خطة ادخار الأسهم (PEA) هي وعاء ادخاري ضريبي مغربي مصمم لتشجيع الاستثمار في البورصة على المدى الطويل. تستفيد الأرباح والتوزيعات المولَّدة داخل PEA من إعفاء ضريبي كامل بعد 5 سنوات من الاحتفاظ.
على استثمار 100,000 درهم بعائد سنوي متوسط 10% لمدة 10 سنوات: حساب عادي يولد ~159,000 درهم أرباحاً خاضعة لـ15% (أي ~24,000 درهم ضريبة). PEA بعد 5 سنوات: صفر ضريبة. هذا الإعفاء يمثل مكسباً صافياً معتبراً على المدى الطويل.
صُمِّم خطة الادخار في الأسهم (PEA) للمستثمرين الراغبين في التعرض لبورصة الدار البيضاء مع مزايا ضريبية مهمة بعد 5 سنوات. وهو مناسب بشكل خاص للمستثمرين في منتصف مسيرتهم المهنية ذوي الأفق الاستثماري الطويل الذين يريدون بناء محفظة أسهم مع تخفيض مسؤوليتهم الضريبية على أرباح رأس المال والتوزيعات. الإعفاء الكامل بعد 5 سنوات يُمثّل مكسباً صافياً كبيراً مقارنةً بحساب الأوراق المالية العادي المفروضة عليه ضريبة بنسبة 15%.
يُفتح PEA لدى وسيط بورصي مُرخَّص ومُفوَّض لتقديم هذه الخطة. تُستثمر الاشتراكات في أسهم BVC مؤهلة أو وحدات صناديق استثمار موسومة بـ PEA. يُحدَّد سقف الاشتراكات بالتنظيم — استفسر من الوسيط عن الحد المعمول به حالياً. في حالة السحب قبل 5 سنوات، تفقد المزية الضريبية وتُغلق الخطة — مدة الالتزام عامل حاسم قبل فتح هذه الخطة.
سيناريو توضيحي محسوب بأداتنا: 50 000 درهم رأس مال أولي، 500 درهم دفعة شهرية، عائد سنوي إرشادي 7٪ / سنة، ضريبة 15٪ ← إعفاء بعد 5 سنوات (قانون المالية 2026). أرقام إرشادية — الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. الميزة الضريبية حاسمة: ابتداءً من السنة 5، تصبح الأرباح معفاة تماماً من الضريبة — لذلك تظهر الضريبة المقدرة بـ 0 درهم بعد هذا الحد في الجدول.
| المدة | إجمالي المستثمر | رأس المال الإجمالي | الضريبة المقدرة | رأس المال الصافي | الربح الصافي |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 سنة | 56 000 MAD | 59 811 MAD | 572 MAD | 59 239 MAD | +3 239 MAD |
| 3 سنوات | 68 000 MAD | 81 611 MAD | 2 042 MAD | 79 570 MAD | +11 570 MAD |
| 5 سنوات | 80 000 MAD | 106 678 MAD | 0 MAD | 106 678 MAD | +26 678 MAD |
| 10 سنوات | 110 000 MAD | 187 025 MAD | 0 MAD | 187 025 MAD | +77 025 MAD |
| 15 سنوات | 140 000 MAD | 300 928 MAD | 0 MAD | 300 928 MAD | +160 928 MAD |
| 20 سنوات | 170 000 MAD | 462 400 MAD | 0 MAD | 462 400 MAD | +292 400 MAD |
على مدى 20 سنة، فإن مدخراً وضع 170 000 درهم إجمالاً سيكوّن رأس مال صافياً من الضريبة قدره 462 400 درهم — أي مضاعفة بـ 2,72 لمدخراته المتراكمة.
لنفس جهد الادخار (50 000 درهم + 500 درهم/شهر)، إليك رأس المال الصافي المقدر وفق قانون المالية 2026:
| المنتج | العائد الإرشادي | الضريبة (2026) | بعد 5 سنوات | بعد 10 سنوات | بعد 20 سنة |
|---|---|---|---|---|---|
| PEA | 7٪ / سنة | 15٪ ← إعفاء بعد 5 سنوات | 106 678 MAD | 187 025 MAD | 462 400 MAD |
| أسهم البورصة | 8٪ / سنة | 15٪ أرباح رأسمالية + 11,25٪ توزيعات | 107 015 MAD | 189 974 MAD | 490 786 MAD |
| صندوق الأسهم | 7٪ / سنة | 11,25٪ توزيعات + 15٪ أرباح | 102 976 MAD | 176 338 MAD | 421 830 MAD |
على مدى 20 سنة، يحقق PEA 1,13 ضعف رأس المال الصافي لـ صندوق الأسهم (462 400 درهم مقابل 408 306 درهم) في هذا السيناريو. عدّل هذه المعطيات حسب وضعك عبر مقارن المنتجات.
المصادر: AMMC — تنظيم PEA وقائمة الوسطاء؛ المدونة العامة للضرائب (قانون المالية 2026). النتائج استرشادية.