صندوق السندات (OPCVM obligataire) يستثمر أساساً في سندات الدولة (أذون الخزينة متوسطة وطويلة الأجل) وسندات الشركات المغربية. يوفر عائداً أعلى من الصندوق النقدي مع مخاطرة معتدلة مرتبطة بتغيرات معدلات الفائدة.
حققت صناديق السندات قصيرة الأجل (OCT) عائداً متوسطاً بلغ 3.4% في 2025، في حين سجلت صناديق المتوسط والطويل الأجل (OMLT) ما يصل إلى 7.1% في العام نفسه. قارن مع أذون الخزينة المباشرة للحصول على معدل مضمون بدون رسوم إدارة.
يستهدف صندوق السندات المستثمرين ذوي أفق زمني من سنتين إلى خمس سنوات وملف حذر إلى معتدل. وهو مناسب بشكل خاص للمتقاعدين أو من هم على أعتاب التقاعد ممن يبحثون عن عائد منتظم دون إدارة أذون الخزينة مباشرة، فضلاً عن الأسر الراغبة في تنويع مدخراتها خارج نطاق الوديعة لأجل مع الحد من التقلبات. خلافاً للأسهم، تتأثر القيمة الصافية للجرد لهذا الصندوق أساساً بتغيرات سعر الفائدة الرئيسي لبنك المغرب لا بتذبذبات البورصة.
الاشتراك عبر نافذة بنكك أو مباشرةً لدى شركة تدبير مُرخّصة من AMMC. تُصنَّف صناديق السندات المغربية إلى قصيرة الأجل (CT) ومتوسطة الأجل (MT) وطويلة الأجل (LT) وفقاً لاستحقاقات الأوراق المالية المحتفظ بها — الصندوق طويل الأجل أكثر حساسية لتقلبات أسعار الفائدة. الحد الأدنى للاشتراك يتراوح عادةً بين 1,000 و10,000 درهم. تحقق دائماً من نسبة المصاريف الإجمالية (TFG) المنشورة في بيان الصندوق الشهري: رسوم التدبير تؤثر مباشرةً على عائدك الصافي.
سيناريو توضيحي محسوب بأداتنا: 50 000 درهم رأس مال أولي، 500 درهم دفعة شهرية، عائد سنوي إرشادي 4٪ / سنة، ضريبة 20٪ أرباح عند الاسترداد (قانون المالية 2026). أرقام إرشادية — الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.
| المدة | إجمالي المستثمر | رأس المال الإجمالي | الضريبة المقدرة | رأس المال الصافي | الربح الصافي |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 سنة | 56 000 MAD | 58 148 MAD | 430 MAD | 57 719 MAD | +1 719 MAD |
| 3 سنوات | 68 000 MAD | 75 454 MAD | 1 491 MAD | 73 963 MAD | +5 963 MAD |
| 5 سنوات | 80 000 MAD | 94 199 MAD | 2 840 MAD | 91 359 MAD | +11 359 MAD |
| 10 سنوات | 110 000 MAD | 148 167 MAD | 7 633 MAD | 140 533 MAD | +30 533 MAD |
| 15 سنوات | 140 000 MAD | 214 060 MAD | 14 812 MAD | 199 248 MAD | +59 248 MAD |
| 20 سنوات | 170 000 MAD | 294 516 MAD | 24 903 MAD | 269 613 MAD | +99 613 MAD |
على مدى 20 سنة، فإن مدخراً وضع 170 000 درهم إجمالاً سيكوّن رأس مال صافياً من الضريبة قدره 269 613 درهم — أي مضاعفة بـ 1,59 لمدخراته المتراكمة.
لنفس جهد الادخار (50 000 درهم + 500 درهم/شهر)، إليك رأس المال الصافي المقدر وفق قانون المالية 2026:
| المنتج | العائد الإرشادي | الضريبة (2026) | بعد 5 سنوات | بعد 10 سنوات | بعد 20 سنة |
|---|---|---|---|---|---|
| صندوق السندات | 4٪ / سنة | 20٪ أرباح عند الاسترداد | 91 359 MAD | 140 533 MAD | 269 613 MAD |
| وديعة لأجل | 3٪ / سنة | 30٪ اقتطاع من المنبع | 87 283 MAD | 129 137 MAD | 229 632 MAD |
| الصندوق النقدي | 2.5٪ / سنة | 20٪ أرباح عند الاسترداد | 86 856 MAD | 127 816 MAD | 224 304 MAD |
على مدى 20 سنة، يحقق صندوق السندات 1,20 ضعف رأس المال الصافي لـ الصندوق النقدي (269 613 درهم مقابل 224 304 درهم) في هذا السيناريو. عدّل هذه المعطيات حسب وضعك عبر مقارن المنتجات.
المصادر: AMMC — إحصاءات صناديق الاستثمار 2025. النتائج استرشادية وغير ملزمة.